Collaborative fact-checking of : Le prix du baril ne peut que grimper n'est-ce pas ? - Heu?reka #29-1

j'ai une super stratégie d'investissement pour te faire gagner un maximum d'argent sans risque et cool je suis intéressé a tant gagné dit une sans risque c'est pas trop beaux pour être vrais ce truc normalement oui mais là le raisonnement est imparable nous utilisons des quantités astronomiques de pétrole or le pétrole s'épuise il devient de plus en plus rares donc de plus en plus cher et oui les carburants dérivés du pétrole sont utilisées dans 95% des transports les dérivés du pétrole sont utilisées dans l'industrie pour chauffer des matériaux et dans la pétrochimie pour fabriquer toutes sortes de plastiques et de lubrifiants pour te donner une idée on a extrait 4,3 milliards de tonnes de pétrole en 2017 ça représente en moyenne 4 baignoire remplie de pétrole par personne ces huit baies noires si on regarde la moyenne française notre mode de vie dépend du pétrole c'est la maman de toutes les ressources on s'en sert partout tout le temps or comme on l'a dit le pétrole est également une ressource fossile qui est présente en quantité finie sur terre donc au fur et à mesure que nous épuisons les ressources le pétrole devient de plus en plus rares donc de plus en plus cher d'où une stratégie évidente achète du pétrole ok c'est vrai que ça a l'air assez évident mais en même temps c'est bien réfléchi enfin je m'intéresse aux méthodes pour acheter du baril de pétrole tu connais pas un truc un indice un machin pour et toi tu te laisses avoir aussi facilement que ça ok oui je le savais il est pas du tout garanti que prix du pétrole se met à grimper et cela est également vrai pour n'importe quelle ressource finie dont l'humanité pourrait dépendre et aujourd'hui on va essayer d'expliquer pourquoi [Musique] [Musique] commençons avec quelques chiffres histoire de bien comprendre de quoi on parle on a besoin d'énergie pour que nos machines fonctionnent et pour chauffer des trucs pour y arriver on peut grosso modo utilisé 8 source d'énergie primaire si on regarde comment elles se répartissent au niveau mondial on se rend compte que le pétrole est le plus gros contributeur avec 31% suivie du charbon 26% et du gaz 22% pétrole qui sert essentiellement à mettre de l'essence dans un réservoir donc qui sert au transport quoi alors oui mais pas que toujours au niveau mondial si on garde les différents usages du pétrole on voit qu'effectivement la plus grande partie 64% sert au transport mais on a aussi 8% qui servent aux activités industrielles essentiellement pour chauffer des matériaux ou pour produire de l'électricité et puis il ya 16 % la partie non énergétiques qui correspond à la pétrochimie plastiques divers tissus synthétiques emballages alimentaires huile de moteur solvants engrais bitume et c'est pour te donner une idée tu as ici une photo d'une famille américaine qui s'est amusé à sortir de leur maison tout ce qu'ils contenaient du pétrole arrêté il ya vraiment partout enfin les 11 % restants correspondent aux usages du fioul lourd on s'en sert essentiellement comme système de chauffage pour les bâtiments et aussi comme carburant pour les gros navires de commerce ou pour les chars d'assaut ok bon chemin j'ai compris d'idées on n'est pas près de se passer du pétrole voilà alors parlons un peu de son prix commençons par l'argument utilisé par les macroéconomistes ceux qui cherchent à comprendre les dynamiques qui font tourner le monde pour eux le prix du pétrole devraient bien augmenter au fur et à mesure qu'il se raréfient a donc la stratégie d'investissement et pas si débile en fait les économistes accor la plupart des macro économistes oui il se base sur la démonstration de l'économiste américain harold otellini qui en 1931 a montré que sous certaines conditions et notamment si les entreprises maximise bien leurs bénéfices de la manière optimale alors dans ce cas quand il s'agit d'exploiter une ressource non renouvelable le prix de la ressource doit augmenter en même temps que son coût d'extraction et que le taux d'intérêt qu'est ce que les taux d'intérêt ou en voir là dedans alors je vais pas rentrer dans la démonstration mathématique de tallinn qui finalement est assez intuitive sans parler des taux d'intérêt ce côté line nous dit c'est que les entreprises vont extraire d'abord la ressource là où le coût d'extraction est le moins élevé au fur et à mesure de l'épuisement de la ressource celle ci va devenir de plus en plus difficile d'accès ce qui va faire grimper les coûts d'extraction et donc le prix va suivre la tendance une tendance exponentielle évidemment ça semble être un raisonnement tout à fait logique non complètement c'est un raisonnement qui se tient et qui semble résoudre le problème de l'épuisement annoncé des ressources de pétrole face à ceux qui nous expliquent que nos économies dépendent du pétrole qu'il faut absolument trouver des solutions alternatives car bientôt il y aura plus de pétrole eh bien les économistes ont tendance à répondre laissez donc les entreprises se débrouillait avec le pétrole elles n'ont pas envie de faire faillite elles veulent survivre et maintenir leurs profits au fur et à mesure que le pétrole va devenir toujours plus rares et donc toujours plus cher à extraire le prix de ce dernier va augmenter de manière exponentielle les entreprises vont donc s'en détourner naturellement quand pétrole sera devenu tellement cher qu'un billet d'avion paris new york outre à 3000 euros en classe éco les compagnies aériennes seront de moins en moins rentable airbus et boeing n'arriveront plus à vendre d'avion et donc ils développeront la venue du futur celui qui fonctionne à l'hydrogène sans non plus plaidé pour un laisser-faire complet otellini lui-même n'allait pas dans ce sens la tendance et les macroéconomistes est quand même de penser que le marché résoudre lui-même les problèmes de rareté de ressources grâce au signal prix transmis aux entreprises plus c'est rare plus c'est cher donc plus l'incitation à trouver une solution alternative pour être compétitif est grande voilà donc je garde l'idée d'investissements dans le pétrole tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes en fin d'épisode sauf que voilà à quoi ressemble l'évolution du prix du pétrole depuis 1860 alors on pourrait peut-être parler de trajectoire exponentielle en partant des années soixante dix avec de très fortes variations quand même mais si on regarde la même chose en tenant compte de l'inflation voix ce que ça donne alors en tenant compte de l'inflation ça veut dire que ce que tu me montres c'est le prix du pétrole mesuré en pouvoir d'achat 35 dollars le baril en 1981 ça peut paraître faible mais à ce moment là il est salaire moyen était quand même beaucoup plus tard qu'aujourd'hui donc en fait 35 $ de 1981 c'est l'équivalent de 110 dollars d'aujourd'hui autrement dit le prix du pétrole aujourd'hui est au même niveau qu'en 1862 away dont côté ligne s'est planté quelque part alors pourquoi c'est plus compliqué que le modèle doté ligne il ya beaucoup à dire et le premier argument qu'on peut donner et qu'on va développer dans cet épisode c'est que le fonctionnement des marchés financiers est beaucoup plus complexe que ce que modéliser hôtels ihg une tendance aussi évidente qu une simple augmentation exponentielle du prix ne peut pas apparaître c'est lié notamment au fait que le modèle mathématique qui nous donne une indication de la manière dont fonctionnent les marchés financiers et de plus en plus exact de plus en plus exact tu viens inexact le modèle se plante de plus en plus non exactes le modèle est de plus en plus juste il a de plus en plus raison n va c'est super ça a déjà que j'ai l'impression que c'est pas souvent qu'il se plante pas ses modèles maintenant c'est quand ils ont raison qu'on a un problème il s'agit d' un corollaire de l'existence de marchés financiers toujours plus performants les tendances disparaissent pour ne laisser place qu'à de la volatilité de l'agitation ok vas-y explique parce que là je vois pas du tout où tu veux en venir le pétrole comme toutes les matières premières ces échanges sur les marchés financiers il possible d'acheter ou de vendre physiquement du pétrole mais il est aussi possible de parier via des produits dérivés sur la hausse ou la baisse future du prix du pétrole sans rentrer dans les détails techniques disons que tout le monde peut donner son avis sur la valeur du pétrole toi même tu pourrais en pariant sur la baisse des coûts renvoyer une information vendeuse qui pourrait se traduire par une baisse réelle du prix du pétrole mais comment je pourrais vendre du pétrole si j'en ai pas non il s'agit pas de vendre du pétrole il s'agit de parier sur la baisse du prix du pétrole c'est plus compliqué que ça mais disons qu'au sein de l'offre et de la demande de pétrole il ya toute une partie spéculative qui n'est pas réel qui n'est pas physique et derrière c'est composante spéculative il ya très souvent des financiers qui n'ont pas de pétrole à vendre ou à acheter il participe au jeu des marchés ils peuvent donner leur avis et influencer les cours mais ils ne sont ni producteur ni consommateur de pétrole mais bon je vais pas posé plus de questions un ya des mecs qui parient sans produire ni consommer mais ces influences quand même le prix ok en même temps je savais bien que ça fonctionnait comme ça faut pas être naïf si tu décides et investir sur le pétrole tu crois vraiment qu'on viendrait temps livré dans ton jardin tu ferais partie des spéculateurs comme n'importe quel grand financier ou monsieur et madame tout le monde qui a acheté de l'assurance vie et qui a mis de l'énergie dans son portefeuille mais bref revenons à notre modèle je vais prendre un exemple partons du principe que voici la courbe retraçant la valeur du vibranium le métal précieux qui donne ses pouvoirs à black man terre dans l'univers marvel si tu avais une décision d'investissement à prendre quant à la valeur à long terme du vibranium qu'est ce que tu dirais eh bien il ya une tendance haussière le vibranium prendre la valeur petit à petit donc qui devrait continuer de prendre de la valeur et ce serait une analyse assez logique le vibranium est une ressource rare et précieuse elle est de plus en plus utilisé par l'économie mondiale depuis que tony stark a trouvé tout un tas d'applications possibles la demande est forte mais les ressources diminuent donc le prix monte de plus en plus et la tendance devrait se poursuivre alors mettons que tu sois financier ton rôle c'est de faire fructifier l'argent que tu es clientes ont confié qu'est ce que tu fais et bunge achète du vibranium tant que ça vaut 100 balles et j'attends tranquillement que ça monte parfait mais il ya un souci si la hausse du prix du vivarium était si évidente qui serait le financier assez stupide pour en vendre à 100 euros ah non mais j'achète directement la mine à ce moment là il faudra stocker la ressource et prendre en charge son transport pas évident mais de toute façon les entreprises minières sont pas débiles non plus l emploi des financiers pour pas se faire avoir la tendance est évidente le prix devrait continuer à monter alors pourquoi vendre à 100 euros pourquoi pas vendre directement à 195 ou même à 200 euros et bien j'en sais rien eh bien il ya aucune raison face à une tendance aussi évidente les pluies devraient immédiatement sauté à 200 euros 100 grimper petit à petit autrement dit tu n'arriveras pas acheté à 100 euros personne n'y arrivera le vivarium va valoir 200 euros d'un coup plus les marchés sont professionnels plus les spéculateurs sont intelligents - il est possible de gagner de l'argent facilement en réalité une courbe de prix ne peut pas avoir une forme qui dessine une tendance aussi évidente sinon tous les opérateurs de marché là détecterait est serré de l'exploiter faisant ainsi disparaître la tendance en gros la courbe du prix du vibranium devrait plutôt ressembler à ça pas de régularité ou de tendances qui permettrait un spéculateur d'anticiper facilement une future hausse ou baisse et donc de gagner facilement de l'argent sans prendre de risques en réalité on ne sait pas si ça va monter ou baisser ni à court terme ni à long terme et alors il est où le modèle dans tout ça le modem qui repose sur les travaux les années 70 de fisher black robert merton et mayron choles dit que les prix sont imprévisibles le passé ne donne aucune indication sur le futur seul le présent donne une information le prix actuel marque le point de départ d'une marche aléatoire random walk le prix va faire un pas dans une direction n'importe laquelle tout ce qu'on peut faire et on y arrive très mal en période de crise s'est essayé de calculer la probabilité de l'amplitude du pas faible moyenne ou grande mais on peut rien dire sur la direction vers le haut ou vers le bas sur les marchés financiers plus les investisseurs spéculateurs sont intelligents plus les algorithmes se développe plus l'intelligence artificielle est utilisé plus les régularités les tendances du passé qui donne une information sur le futur sont détectés et exploiter or pour pouvoir exploiter une régularité il faut trouver un pignon qui ne la connais pas qui se laissent avoir qui vend ou achète au mauvais prix mais comme on l'a dit les marchés sont de plus en plus professionnels les pigeons sont donc de plus en plus rare et donc les tendances et face si les régularités disparaissent alors il ne reste plus que de l'aléatoire de l'agitation de la volatilité impossible de prédire le futur à partir de la forme de la courbe et en même temps c'est logique si quelqu'un peut le voir tout le monde peut le voir et du coup personnes se laissent prendre mais là ça veut dire que les prix sont complètement aléatoire alors oui non imagine la découverte d'un nouveau gisement de pétrole qui rend la ressource moins rare que prévu le prix du pétrole va baisser pas de doute là dessus mais il va baisser d'un coup en quelques secondes voire quelques minutes il va pas baisser pendant six mois ce qui est aléatoire c'est pas la réaction des marchés quoique des fois c'est vrai qu'on se demande ce qui est aléatoire c'est le futur avant de savoir personne n'aurait pu prédire qu'un nouveau gisement allait être découvert donc avant d'avoir l'information sur le nouveau gisement le prix du pétrole aurait pu partir dans n'importe quel sens et une fois l'information connue le prix a réagi en quelques secondes la tendance a disparu aussi vite qu'elle est apparue ainsi sur les marchés financiers la trajectoire passé ne donne aucune information sur la trajectoire future ok je crois je comprends m mais si le pétrole devient de plus en plus rares il doit bien deux de plus en plus cher aussi et non si les financiers anticipaient que le scénario de tolling était le bon alors le pétrole vaudrait déjà très cher aujourd'hui pas besoin d'attendre que les coûts d'extraction augmentent de manière exponentielle si cette trajectoire et est aussi évidente le marché aurait déjà intégré cette information est un baril de pétrole coûterait déjà très cher les financiers savent que pétrole est une ressource fossile présente en quantité limitée il anticipe bien la rareté futures du pétrole ils connaissent le modèle de tolling et s'il y croyait le prix du pétrole serait déjà très élevé donc là tu es en train de me dire que les financiers sont des connards qui comprennent rien les mecs sont pas capables de comprendre qu'une ressource fossile de plus en plus difficiles à extraire c'est forcément un truc qui doit être super cher clairement pas la réalité est plus complexe c'est le scénario de thé lim qui est trop simple pourquoi le pétrole n'est t'il pas extrêmement cher premièrement l'avenir est incertain peut-être que les entreprises pétrolières vont trouver des moyens pour réduire les coûts si les améliorations techniques compense la difficulté d'extraction alors il n'y a pas de raison de croire à une hausse permanence des coûts autre simplification doter bing peut-être que les gouvernements vont massivement taxer le pétrole et ses dérivés si bien que l'économie va passer au tout électrique dans ces conditions le pétrole sera de moins en moins demande et donc la baisse des cours est plus probable il existe tout un tas de scénarios pour décrire l'avenir du pétrole et son prix sur les marchés n'est rien de plus qu'une espèce de moyenne pondérée de tous ces scénarios la direction que prendra le prix dépend d'information imprévisible et de leur interprétation par les financiers et puis ça dépend aussi la couverture médiatique qui mettra l'accent sur tel ou tel fait plutôt positifs ou négatifs des découvertes scientifiques des livres qui sont à la mode de l'air du temps et c'est ok ok l'avenir est incertain je vois bien mais c'est pas plus plausible de parier sur l'avenir en partant de la situation présente aujourd'hui l'économie est dépendant du pétrole on en a de moins en moins et son coût d'extraction augmente de plus en plus si on se projette par rapport à ça c'est sûr que le prix du pétrole doit augmenter et non c'est le deuxième argument le pétrole n'est pas une ressource si difficile à extraire en ce moment les améliorations techniques ont permis de maintenir les coûts d'extraction relativement bas et d'augmenter la durée de vie de certains gisements qui paraissait presque épuisé on en parlera davantage dans un prochain épisode mais pour le moment le pétrole reste une ressource relativement facile à extraire de plus certes le pétrole est de plus en plus rares mais et alors regardez à quoi ressemble la courbe de la production de pétrole depuis 1860 mise à part le choc pétrolier de 1979 on n'a jamais franchement vu la production mondiale diminué alors oui c'est vrai un jour il y aura un pic pétrolier c'est une certitude mathématique un jour on n'arrivera plus à faire augmenter la production et elle devra diminuer mais personne ne sait prédire à quel moment le pic aura lieu il est peut-être dix ans devant nous peut être vingt ans peut-être plus or les marchés n'anticipent même pas à cinq ans comment ça je crois que les investisseurs essayer de prédire l'avenir oui l'avenir l'avenir dans 10 secondes 10 minutes dix heures dix jours voire dix mois mais rarement plus les financiers sont évalués sur leurs performances comme tout le monde à la fin de l'année faire un pari sur le prix du pétrole qui ne sera rentable que dans dix ans signifie se faire allumer par son chef de service tous les ans pendant neuf ans avec chaque année le risque de perdre son poste les marché essaye d'anticiper l'avenir mais principalement l'avenir proche est-ce que tu serais prêt toi à parier de l'argent sur un pic pétrolier en 2019 n'ont peut-être pas eh ben les financiers non plus ils suivent exactement ton conseil ils anticipent l'avenir et partent de la situation actuelle l'économie est dépendante du pétrole mais les renouvelables sont dans l'air du temps alors attention à une hausse de la demande de pétrole qui pourrait peut-être ralentir et qui ferait baisser le prix du baril les coûts d'extraction n'augmente pas tant que ça le progrès technique fait son boulot a priori sauf problème majeur genre guerre qui empêcherait l'accès à certains gisements l'offre est relativement sécurisé pas de raison d'anticiper une contrainte de ce côté là quant au pic pétrolier certes il arrivera bien un jour mais qui se risqueraient à parier sur le fait qu'il arrivera cette année donc le prix du pétrole peut partir un peu dans n'importe quelle direction mais quoi qu'il arrive il ya très peu de chances que les paris se fasse sur la base d'anticipations des grandes problématiques du pétrole personne ne parie sur le pic pétrolier personne ne parie sur une baisse structurelle de l'offre personne ne parie sur une hausse massive des coûts d'extraction tout ça semble beaucoup trop imprévisibles ou beaucoup trop loin dans le futur ce qui compte c'est l'incident technique sur telle ou telle plateforme qui va limiter temporairement la production et donc faire augmenter le prix ou la baisse du pouvoir d'achat annoncée dans telle ou telle région du monde qui va faire diminuer la demande et donc faire baisser le prix tu veux dire que quand on entend tous les climatologues du monde nous dire qu'il faut qu'on arrête d'émettre du co2 qu'il faut arrêter de brûler des énergies fossiles que les états du monde signent l'accord de paris pour limiter les émissions de co2 que les géologues nous disent que le pic pétrolier est une certitude tout ça ne fait pas bronché les marchés financiers ça change pas les anticipations ok on entre un peu dans la psychologie des marchés financiers comment est ce que les investisseurs font pour se projeter comment font-ils pour anticiper le scénario le plus probable imagine un scientifique très connue qui fait une conférence de presse en disant que le pic pétrolier pour dans dix ans a priori les marchés ne s'intéresse pas à cet horizon de temps mais il se peut tout à fait que les mots du scientifique arrive à convaincre certains financiers qui se mettront à parier sur la hausse du prix du baril convaincu que tous les autres financiers suivront le mouvement le prix pourrait très bien monté jusqu'à ce que le discours du scientifique se fasse un petit peu anciens et que la nouvelle d'un ralentissement économique aux états unis fassent naître l'anticipation d'une baisse de la demande et donc provoque une baisse du prix donc là du coup ce que tu me dis c'est que les mecs savent pas pondéré l'information quoi toutes les infos se valent oui et non je comprends bien ton raisonnement tu voudrais qu'il y est logique implacable derrière les prix donnés par les marchés financiers est qu'en tirant sur le fil de leur raisonnement on puisse comprendre la règle qui déterminent la manière dont les financiers anticipent l'avenir mais il faut se rendre à l'évidence les marchés financiers sont chaotiques chaque pari fait par un investisseur ou un spéculateur n'est rien de plus que l'expression de son sentiment personnel plein de subjectivité et de biais cognitif sur ce que pourrait être l'avenir dit si un certain temps et d'une manière générale ce temps est plutôt pour mais tout est variable pour une raison ou pour une autre les financiers pourraient majoritairement se mettre à envisager l'avenir lointain l'espace de quelques jours avant de recentrer les anticipations sur des problèmes plus immédiats qu'est ce qui peut bien ressortir d'un tel phénomène où chacun peut donner son avis en fonction de ce qui lui passe par la tête ou de ce qu'il croit que les autres ont dans la tête plutôt que de se faire des noeuds au cerveau le plus simple c'est de rappeler que pour le moment le meilleur modèle dont on dispose nous dit que ce qui ressort des trajectoires de prix donné par les marchés financiers c'est une des plus purs matérialisation qu'ils soient de l'aléatoire et c'est tout est ok bombay peut-être laissé mes sous sur mon livret a finalement c'est sûrement plus sage et c'est le moment de résumer un petit peu tout ça les macroéconomistes utilise un modèle développé par harold telling en 1931 pour analyser le problème de l'épuisement des ressources non renouvelables comme le pétrole d'après ce modèle le prix du pétrole devrait croître de manière exponentielle car celui ci doit tenir compte d'une ressource toujours plus rares qui coûte toujours plus cher à extraire et qui doit être multipliée par un taux d'intérêt toujours positif ainsi la hausse du prix du pétrole est inévitable et les entreprises qui en dépendent vont naturellement est automatiquement se détourner de cette ressource plus le pétrole sera cher - les entreprises voudront l'utiliser et chercheront des alternatives pour rester compétitives la conclusion n'est pas aussi net en réalité mais en gros les macroéconomistes n'ont pas vraiment l'impression que la finitude de certaines ressources soit un problème le marché va transmettre l'information de cette finitude par le biais des prix les entreprises seront alors encouragé à innover à utiliser les ressources de manière plus efficace ou alors trouver des substituts cependant le modèle de tennis ne fait pas l'unanimité d'abord si on regarde le prix en dollars constants du pétrole depuis 1860 force est de constater que ne voit pas de croissance exponentielle qui traduirait d'une ressource toujours plus cher à extraire alors d'où vient l'erreur le raisonnement noté ling suppose une augmentation exponentielle du prix du baril or d'après le modèle de black angels les marchés financiers ne laisseront jamais une telle tendance se matérialiser si les financiers pensait que le scénario de thé ligne était correct alors le prix du pétrole serait déjà très élevé et on verrait de toute façon pas apparaître une belle tendance exponentielle cela vient du fait que si une tendance une régularité permettant d'anticiper l'avenir se matérialisait il serait possible de gagner de l'argent sans prendre de risques aux dépens d'un pigeon qui n'auraient pas repéré cette opportunité or sur des marchés financiers toujours plus professionnelle ou les financiers dépense des milliards pour repérer les régularités encore inexploitées on peut être certain qu'une simple tendance exponentielle sur le prix du pétrole n'existe plus depuis longtemps pourtant le pétrole est bien une ressource de plus en plus rare une ressource qui s'épuise nos modes de vies en dépendent et un jour ou l'autre on atteindra un pic d'extraction il est également plus que probable de supposer que le progrès des méthodes d'extraction ne permettra pas toujours l'obtention d'un pétrole peu coûteux les financiers sont au courant de tout ça et pourtant le prix du pétrole n'est pas très élevé pourquoi d'abord parce que l'avenir est incertain par définition les scénarios d'une baisse de la demande de pétrole et donc d'une baisse de son prix sont multiples transition écologique développement des énergies renouvelables et abandon du pétrole avant le pic maintien d'un pétrole peu cher grâce aux progrès techniques pendant encore plusieurs décennies taxe sur les émissions de co2 qui pousserait les entreprises et les particuliers a diminué leur usage de produits issus de l'industrie pétrolière mais au-delà de ça il faut bien comprendre que les marchés financiers sont plutôt court termiste le prix du pétrole n'est jamais qu'un signal qui matérialisent les avis divergent d'une communauté d'investisseurs qui cherchent à satisfaire leurs chefs de service d'ici la fin de l'année il y a toujours une logique derrière un prix mais celle ci peut tout à fait être erronées peu importe les anticipations peu importe leur cohérence avec la réalité du monde ce qui compte c'est juste la rentabilité en réalité le meilleur modèle dont on dispose pour décrire le fonctionnement des marchés nous dit que les trajectoires de prix qui en sont issues sont simplement aléatoire tout ça pour dire que le prix du pétrole ne va pas augmenter petit à petit la question de l'abandon de cette ressource que ce soit pour des raisons de pollution ou de réserve est un sujet extrêmement délicat et complexe l'optimisme du laisser faire le marché il résoudra le problème tout seul en envoyant un signal prix aux entreprises est loin d'être fondé les entreprises ne verront pas le prix du pétrole lentement augmenter le jour où le pic arrivera le jour où le progrès technique atteindra ses limites si l'économie n'a pas trouvé d'alternative les entreprises seront simplement mises devant le fait accompli elles n'auront obtenu aucun avertissement de la part des marchés merci à tous d'avoir suivi ce premier épisode sur le pétrole on s'est intéressé à la dimension futur du prix les anticipations des marchés mais le pétrole a également une dimension beaucoup plus ancrée dans le présent la production et la demande physique de pétrole alors histoire d'éviter le pavé de 50 minutes voire plus je traiterai ça dans un deuxième épisode qui aura peut-être même un petit frère d'ailleurs comme d'habitude les pousse les commentaires les abonnements les partages vous connaissez vous trouverez les sources en description ainsi que le lien vers captain fact et vers les t-shirts de l'épisode merci infiniment à tous les types heures qui finance les vidéos jeux dis à très bientôt pour un prochain épisode